东方财富证券：志邦家居（603801）-2020年三季报点评：大宗订单放量，Q3业绩快速增长

志邦家居(603801)【投资要点】公司近期公告2020年三季报，前三季度实现营收23.72亿元，同比上升21.16%；归母净利润为1.98亿元，同比下降15.12%；扣非净利润为1.86亿元，同比下降8.46%。Q3单季度实现营收11.48亿元，同比上升41.87%；归母净利润1.47亿元，同比上升19.77%,扣非净利润1.42亿元，同比上升37.34%。大宗业务爆发式增长，线下门店持续拓展。受益于定制衣柜和大宗业务的高速发展，Q3整体营收实现快速增长。1）分产品看，2020年Q1-Q3整体橱柜/定制衣柜/木门分别实现收入15.16/7.23/2.30亿元，分别同比增长7.59%/52.08%/28.20%；Q3单季度，橱柜/衣柜分别约增长27%/66%。公司推进多品类产品拓展，共享渠道资源，多品类协同效应逐步显现。2）分渠道看，前三季度直营/经销/大宗业务分别实现收入0.56/9.56/3.39亿元，分别同比增长20.18%/9.27%/76.98%，Q3单季度分别同比增长37%/28%/106%。大宗业务取得爆发式增长，得益于公司大力拓展地产客户、优化客户结构，2020H1百强