东方财富证券：美年健康（002044）-2020年三季报点评：Q3单季度业绩快速提升

美年健康(002044)【投资要点】业绩短期承压，三季度业绩环比快速提升。2020年前三季度公司实现营收44.2亿元，同比下降29.6%；归母净利润为-5.2亿元，同比下降232.2%；扣非净利润为-5.3亿元，同比下降319.6%。公司Q3单季度实现营收26亿元，同比下降1.2%，环比上升103.6%；单季度归母净利润为2.7亿元，同比下降29.2%，环比上升244.3%,单季度扣非净利润为2.6亿元，同比下降29.8%。随着下半年传统体检旺季的到来，公司Q3单季度已经回到去年同期水平，预计Q4收入、利润将表现更好。毛利率下滑，费用支出提升。报告期内，公司毛利率为28.9%，同比下降12.56pct；净利率为-12.2%，同比下降19.37pct；费用方面，2020Q3公司销售费用率19.6%、管理费用率4.9%、财务费用率2.1%、研发费用率0.4%，YOY-0.29pct/-0.67pct/-3.14pct/-0.05pct。2020年前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为26.7%/8.4%/6%/0.6%，YOY+3.84pct/+1.18pct/+0.78pct/+