万联证券：银行行业周观点：关注市场利率走势变动

行业核心观点：政策方面强调跨周期调节，稳定宏观杠杆的前提下，宽货币成为重要配合。防风险方面，要求防范化解重点领域风险。未来无风险利率仍有可能在中期的维度下保持下行趋势。而债务风险压力上升，信用利差将有所扩大。2021年整个板块的营收增长主要受规模因素的推动，拨备因素的改善，业绩确定性也相对较高。目前时点，基于对下半年宏观经济和货币政策的展望，以及银行基本面因素的分析，我们认为板块内部分化仍将持续。投资要点：市场表现：上周银行指数上涨0.37%，沪深300指数上涨2.29%，板块跑输沪深300指数1.92百分点，在30个一级行业中位居第26位。年初至今，银行板块整体下跌2.24%，沪深300指数下跌5.56%，银行板块跑赢沪深300指数3.32个百分点，在30个一级行业中位居第20位。个股方面，上周银行板块大部分个股上涨，张家港行、苏农银行涨幅居前。流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净回笼400亿元。截止8月1日，1月期、3月期理财产品收益率分别为3.15%、3.34%，其中1月期产品收益率上行13BP，3月期产品收益率上行1BP。上周，同业存单实际发行规模3737亿元，平均票