国海证券：成都先导（688222）-2020年三季报点评：三季度业绩仍受疫情影响，收购Vernalis加速全球化业务布局

成都先导(688222)事件：成都先导发布三季度业绩报告：2020年前三季度公司实现营业收入1.26亿元，同比下降18.85%，归母净利润1460.98万元，同比下降80.34%，扣非净利润8.2万元，同比下降99.75%。投资要点：收入端仍未完全摆脱疫情影响，三季度DEL筛选业务有所回暖。公司前三季度营收实现1.26亿元，同比下降18.85%，归母净利润1460.98万元，同比下降80.34%，业绩还未摆脱疫情影响。分业务板块看，公司目前两大业务板块DEL新药筛选服务和DEL定制库服务贡献80%以上的收入。因需要海外客户寄送相关靶标蛋白才能进行筛选服务，因此上半年公司筛选业务有所下滑，同比下降68%。但是，随着海外客户对疫情适应度的提升，也在积极寻找可以表达纯化蛋白的替代供应商，加上国际物流也恢复常态化，我们预计第三季度公司DEL筛选业务显著回暖，第三季度公司实现收入约3900万元，我们预计DEL筛选业务占比超60%左右。DEL定制库服务受疫情影响较小，主要以子库交付时间来确认收入，第三季度收入占比较小，全年看DEL定制库服务能贡献稳定现金流。利润水平目前受政府补贴波动影响大，潜在里