浙商证券：华鲁恒升公告点评：第二基地落地，再造一个华鲁

华鲁恒升(600426)煤化工龙头第二基地落户湖北荆州，一期100亿投资有望打开公司的成长桎梏，未来将新建不少于100万吨/年尿素及醋酸、有机胺等产品。投资要点第二基地落户荆州，百亿投资再建一个华鲁公司发布公告，与湖北江陵县政府、荆州市政府签订了投资建设现代煤化工基地协议，计划一期项目总投资不少于人民币100亿元，二期及后续投资规模另行协商确定。荆州基地作为公司的第二基地，将生产功能化尿素、醋酸、有机胺等，根据协议当地政府将为该项目争取用煤指标和100万吨/年尿素产能指标，并为基地解决能耗和环境容量问题，同时在项目用地、危化仓储和码头、铁路专用线、项目用电、给排水以及动力岛等方面也将予以公司支持。公司长期深耕山东德州，经20余年发展形成180万吨尿素，25万吨DMF、50万吨醋酸、16万吨己二酸、20万吨丁辛醇和55万吨乙二醇等一头多尾的产业布局，未来还规划有30万吨酰胺及尼龙和16.66万吨精己二酸。随着第二基地在荆州落地，公司的成长桎梏将彻底打开，未来将继续巩固煤化工龙头地位，持续优化产品结构，形成华中、华北一体两翼的发展格局，在湖北荆州再建一个华鲁。主营产品景气度逐渐回升，新项目