东方财富证券：大参林（603233）-2020年三季报点评：业绩保持高增长，药房高景气延续

大参林(603233)【投资要点】业绩增长动力保持强劲。2020年前三季度公司实现营收104.9亿元，同比+30.5%；归母净利润同比大幅上升55.9%至8.7亿元；扣非净利润为8.5亿元，同比+57.7%。公司Q3单季度实现营收35.5亿元，同比+27.4%，环比下降0.7%；单季度归母净利润同比大幅上升55.2%至2.7亿元，环比下降13.4%。三季度门店增速逐步增加。截至2020年9月30日，公司拥有门店5541家（含加盟店145家），总经营面45.45万平方米（不含加盟店面积）。其中2020年Q3单季度，公司净增门店329家，其中：新开门店172家，收购门店138家，加盟店39家，关闭门店20家。一季报/中报/三季报，公司门店增速分别为21.9%/25.5%/30.2%。有序推进同行业并购。2020H1,公司共发生了6起同行业投资并购业务，其中上年度并购项目待交割3起，新签并购项目2起，涉及门店数224家（其中已签约未交割门店140家）；另外新增1起参股投资项目，投资成本为2953万元。报告期内，公司主要进行了6起投资并购，其中新签并购项目4起，涉及门店数为253家（其中已签约