东方财富证券：通化东宝（600867）-2020年三季报点评：Q3业绩提速显著，甘精胰岛素持续放量

通化东宝(600867)【投资要点】业绩略超市场预期，Q3净利润提速显著。2020年10月29日，公司发布三季报。2020年前三季度公司实现营收21.9亿元，同比+6.2%；归母净利润为7.6亿元，同比+9.8%；扣非净利润为7.5亿元，同比+9.3%。单三季度公司实现营收7.1亿元，同比+14.2%，环比-6%；归母净利润及扣非净利润分别同比大幅+37.4%及+29.3%，主要是甘精胰岛素作为高毛利率产品的销售增加所致。甘精胰岛素挂网进展顺利，已完成22个省市近1700多家二级以上医院的布局，为后期打开市场奠定了良好的基础。研发持续投入，胰岛素产品丰富。2020Q3单季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为33.5%/6.7%/0.4%/4.3%，YOY-1.2pct/+0.1pct/+0.2pct/+1pct，环比变动分别为+5.4pct/+0.7pct/-0.1pct/+0.4pct。研发投入主要是对门冬胰岛素、赖脯胰岛素及人胰高血糖素样肽-1类似物（利拉鲁肽）注射液投入增加所致，其中主要品种门冬胰岛素处于上市申请受理中，有望明年上半年获批；超速效赖脯胰岛素临