山西证券：上汽集团（600104）-销量整体改善，单季度营收同比增幅扩大

上汽集团(600104)事件描述：公司发布2020年三季报，2020Q3，公司营业收入为2149.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为82.54亿元；2020年前三季度，公司营业收入为4846.47亿元，归母净利润为166.48亿元。事件点评行业整体复苏，公司销量改善。2020Q3，汽车单月销量同比均超过10%，累计销量同比降幅持续收窄，上汽通用、上汽大众、上汽乘用车销量整体改善，上汽通用五菱月销量同比增速4-9月均超过10%，公司销量整体改善，2020年7月、8月、9月，公司月销量同比增速分别为4.04%、3.57%、9.51%，前三季度公司累计销量为361.32万辆，同比下降18.14%，较上半年累计销量同比降幅30.24%显著修复。后续来看，一是我国经济运行总体复苏态势持续向好，叠加促销费政策拉动等因素影响，乘用车市场有望延续复苏态势，二是2020年以来公司多款新车投放。行业复苏+新品销量爬坡，公司整车销量有望延续回暖态势。单季度营收同比增幅扩大，毛利率下滑。2020Q3，公司扣非净利润为80.09亿元，同比增长26.71%；营收同比增长2.55%，增速环比提升1.75pct，