浙商证券：中联重科2020三季报业绩点评：业绩符合预期，第三季度现金流明显好转

中联重科(000157)事件公司发布2020年前三季度报告，前三季度实现营业收入452.44亿元，同比增长42.48%；归母净利润56.86亿元，同比增长56.86%；扣非净利润49.56亿元，同比增长79.16%。Q3单季度实现营业收入164.17亿元，同比增长72.94；归母净利润16.68亿元，同比增长84.61%。投资要点Q3业绩加速增长，预计今年全年业绩高增长公司业绩符合此前预告。公司Q3单季度营收增速环比、同比分别上升24、23个百分点；归母净利润增速维持80%以上，业绩加速增长，符合此前预告。公司Q3订单环比同比皆有明显增长，预计Q4整体工程机械市场规模比Q3略好，下游行业需求保持高景气，Q4业绩有望保持较高增速，全年业绩有望高增长。前三季度净利率同比逆势上升，Q3经营性现金流情况明显好转公司前三季度毛利率为28.5%，同比下降1.3个百分点，主要系疫情期间产品让利及产品结构改变所致；但公司费用控制较好，三费费率合计同比下降5个百分点，前三季度实现净利率12.6%，同比上升3.9个百分点。Q3单季毛利率为27.0%，同比、环比分别下降2.4、1.8个百分点；净利率为10.