浙商证券：杭氧股份三季报点评：业绩大超预期，工业气体业务加速增长

杭氧股份(002430)Q3单季度业绩同比大幅增长75%，超市场预期业绩大幅超市场预期。2020年前三季度公司实现营收72.3亿元，同比增长21%；实现归母净利润6.5亿元，同比增长21%；扣非净利润为6.1亿元，同比增长25%。其中第三季度公司实现营收27.7亿元，同比增长45%；归母净利2.3亿，同比增长75%；扣非净利润为2.2亿元，同比增长80%。毛利率持续提升，下游需求向好，全年净利润预增20%-50%Q3单季度毛利率为23.1%，环比增加0.8pct，同比增加1.5pct，毛利率提升系设备交付情况良好、气体下游需求持续向好。公司预计2020全年设备及气体业务均有望实现较快增长，全年累计净利润约8.2-10.2亿元，同比增长20%-50%，有望超市场预期。Q3单季度期间费用率降低1.5pct，其中财务费用率贡献0.6pct公司Q3单季度期间费用费率为10.8%，同比降低1.5pct，环比增加2.4pct。分拆来看，单季度销售费用率、管理费用率分别为1.5%、6.2%，同比分别增加0.2pct及降低0.3pct，基本稳定；研发费用率为2.4%，同比降低0.9pct；财务费用率为