东兴证券：锦江酒店（600754）-境内经营持续恢复，签约拓店逆势扩张

锦江酒店(600754)事件：Q3公司实现营业收入29.1亿元/-29.64%，归母净利润0.16亿元/-94.90%。前三季度公司实现营业收入70.02亿元/-37.93%，归母净利润3.01亿元/-65.54%。境内经营持续恢复，中端酒店复苏强劲。单三季度境内酒店平均RevPAR为144.59元/间，同比-14.48%，环比+37.89%，随着国内疫情防控稳定，叠加暑期效应影响，经营情况进一步复苏，其中OCC/ADR同比-6.1%/-8.9%，出租率已恢复至九成以上，ADR受益于中高端酒店占比的提升，降幅也进一步收窄。分结构看，经济型/中端RevPAR同比-26.68%/-13.24%，中端酒店出租率复苏情况良好（已恢复至去年同期的97.4%），呈现出较好的经营业绩。三季度境内实现营收22.54亿元，占比79.06%，同比-23.89%，环比+38.3%。分品牌看，维也纳/铂涛前三季度实现营收18.8/18.6亿元，同比-18.8%/-44.5%，实现归母净利润1.4/0.89亿元，同比-41.7%/-74.8%。随着国内疫情进一步恢复，预计Q4将在双节效应和商旅需求的带动下进一步