民生证券：用友网络2020Q3三季报点评：云业务继续高速增长，Saas龙头地位稳固

用友网络(600588)一、事件概述公司于2020年10月30日公布三季度报告，2020年前三季度实现营收46.19亿元，同比下滑7.8%%；实现归母净利润-1560万元，同比下滑-103.5%；实现扣非后归母净利润-5575.6万元，同比下滑-132.1%。其中Q3单季营收16.69亿元，同比下滑1.6%，单季度归母净利润-4120万元，同比下滑16.32%。二、分析与判断云业务继续保持高速增长，云收入占比达到47.5%营收增速进一步回暖，三季度云业务同比大增102.6%。前三季度公司营业收入46.19亿元，同比下滑7.8%，较中报降幅收窄3.17pct。公司经营情况进一步恢复主要得益于云业务的加速增长，前三季度云业务（不含金融云）营收13.81亿元，同比提升76.4%，其中Q3单季云业务实现收入6.3亿元，同比增速进一步提升至102.6%。云服务营收占公司整体营收比例提升至47.5%，业务转云进展顺利。聚焦大客户需求，客单价与续费率皆有所提升公司大中型客户云业务占比89%，客单价与稳步提升续费率超50%。用友聚焦大中型用户的需求，精准把握大客户的转云进程下的国产化机遇，前三季度云业