浙商证券：复星医药2020Q3业绩点评：Q3业绩持续恢复，2021年有望进入业绩释放期

复星医药(600196)2020Q3各板块加速恢复，我们预计CAR-T、阿达木生物类似药等品种有望陆续获批，2021年伴随着曲妥珠等创新药开始放量，公司有望迎来业绩释放期。投资要点各业务板块加速恢复，带动Q3业绩超预期2020年10月29日公司发布2020三季报业绩：2020Q1-Q3实现收入、净利润和扣非后归母净利润221.03亿（YOY4.12%）、24.79亿（YOY20.12%）和20.60亿（YOY19.57%），其中Q3实现收入、净利润和扣非后归母净利润YOY分别为14.45%、39.57%和36.12%，收入端环比Q2提速，利润端增速延续Q2趋势。我们预计在国内疫情趋稳情况下，再叠加处于集采放量阶段的非布司他、匹伐他汀、利妥昔生物类似药等核心品种带动制药板块快速恢复。医疗服务板块及医疗器械和诊断板块预计也在快速恢复中，我们预计下半年伴随着核心品种持续放量，以及曲妥珠生物类似药和阿伐曲泊帕逐步进入市场，2020Q4收入有望迎来进一步加速。从利润端看，公司Q3扣非后归母净利润实现快速增长主要是因为销售费用率和管理费用率分别下降5.01pct和0.81pct，其中研发费用率2.