浙商证券：万孚生物2020年三季报点评：Q3维持较高增速，管线布局持续加码

万孚生物(300482)公司Q3受益新冠试剂销售及常规业务恢复，单季维持较高增速；公司在化学发光、分子诊断等黄金赛道上布局不断加码，持续推出重磅新品带来成长性，持续推荐。投资要点受益新冠试剂销售及常规业务恢复，单季维持较高增速公司前三季度实现营收21.73亿元，同比增长52.60%；实现归母净利润5.66亿元，同比增长95.04%；实现扣非归母净利润5.56亿元，同比增长97.92%。Q3单季度，公司实现营业收入5.66亿元，同比增长24.15%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长39.79%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长32.51%。从营收及利润同比增速来看，前三季度较上半年有所回落，预计为新冠检测产品在三季度销售有所放缓，与常规业务恢复对冲的结果。高毛利新冠产品抬升整体毛利率，研发费用率升至10%公司前三季度毛利率同比提升6.32pcts至71.54%，预计主要为高毛利新冠检测试剂销售拉动；销售费用率、管理费用率分别下降0.44pcts、1.39pcts至22.82%和7.17%；研发费用率同比上升2.07pcts至10.01%，表明公司加大了研发投入力度。整体看公司