西南证券：昭衍新药（603127）-业绩持续高增长，海外布局值得期待

昭衍新药(603127)投资要点业绩总结：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入6.3亿元，同比增长81.2%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长53%；扣非后归母净利润为1亿元，同比增长61%，EPS为0.52元。业绩高速增长，管理费用和财务费用增长较快。2020Q2实现收入2.3亿元，同比增长58.7%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长16%，利润增速低于收入增速主要与管理费用率、财务费用率和研发费用率提升有关，其中管理费用增长较快主要与股权激励增加及收购BIOMERE有关，财务费用率增速较快主要与汇兑损益波动有关，研发费用率增长较快主要与公司加大研发力度所致。在手订单充足，业绩增长动力充足。2020年上半年公司完成的专题数及在研的专题数较去年同期均有较大幅度增长，在手订单金额达到14亿元，较去年同期增加约40%，三季度继续保持较快增长。2020年前三季度，公司不断加强营销工作，上半年签订的合同额同比增长约70%，三季度继续保持高速增长，整体来看，在手订单和新签合同额的高速增长为公司业绩高速增长奠定基础。产能扩建布局国内业务，外延并购拓展国际市场。2018年公司扩建昭衍（