中国银河：移远通信（603236）-业绩高增长符合预期 产能扩张、业务拓展助力未来发展

移远通信(603236)1．事件公司发布2020年三季报，前三季度公司实现营收42.08亿元，同比增长47.40%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长33.84%；实现EPS1.17元。2．我们的分析与判断（一）三季度业绩高增长，符合预期公司营收持续高增长，三季度业绩大幅改善，符合我们的预期。2020Q3公司实现营收17.11亿元，同比增长49.16%；实现归母净利润0.55亿元，同比增长264.54%，主要原因为物联网模组需求量高增长以及公司市场分额的持续提升。公司2020Q3期末存货为13.09亿元，同比增长80.70%，彰显公司对未来销售业务增长的信心。得益于高效的运营管理，公司在快速扩张阶段毛利率仍较为稳定：2020Q3毛利率为20.33%，环比改善0.66pct。公司处于市场扩张的快速发展阶段，研发投入维持较高水平，2020年Q3研发费用率为10.23%，同比提升2.21pct，环比提升0.35pct。（二）公司产能扩张，业务边界不断拓宽公司业务边界不断拓宽，未来成长动力充足。在车联网领域，公司在2020智能网联汽车“新四跨”活动中，与18家国内外车企完成了大规模先导应用示