华金证券：泰格医药（300347）-Q3海外业务受疫情拖累，国内业务恢复良好

泰格医药(300347)事件：公司公布2020年三季报，公司前三季度实现营收23.00亿元，同比增长13.27%；归母净利润13.18亿元，同比增长149.57%；扣非归母净利润4.98亿元，同比增长13.57%；经营性现金流净额5.17亿元，同比增长51.92%。净利润增长快主要因为公司处置非流动金融资产获得的投资收益及公允价值变动收益合计10.29亿元，比去年同期增加9.19亿元；剔除该影响，上半年净利润同比下降32.3%。Q3受到海外疫情拖累，国内业务恢复好：公司Q3实现营收8.48亿元，同比增长22.31%；归母净利润3.19亿元，同比增长81.37%；剔除公允价值变动收益的影响，公司Q3净利润同比下降64.8%。公司国内业务在Q2、Q3恢复情况较好；海外业务受到海外新冠疫情持续蔓延的影响，Q3海外业绩受到较大冲击。此外，人民币升值也对公司利润造成了一定影响。总体来看Q3业绩略低于预期。毛利率有所提升，费用率长期稳定：盈利能力方面，虽然受到疫情一定的影响，但受益于订单量的快速增加，公司高附加值订单数量提升，部分订单上调交易价格；公司前三季度毛利率达48.48%，同比增长1.58