华西证券：丸美股份（603983）-主动调整，静待复苏

丸美股份(603983)丸美股份发布2020年三季报，前三季度公司实现营收11.37亿元，同比-6.13%：归母净利润3.38亿元，同比-5.88%；扣非后归母净利润2.73亿元，同比-11.49%。其中，Q1、Q2、Q3营业收入分别为3.70、4.23、3.44亿元，同比分别为+1.53%、-5.93%、-13.40%；归母净利润分别为1.19、1.49、0.70亿元，同比分别为-1.14%、+9.66%、-32.03%；扣非后归母净利润分别为1.08、1.11、0.55亿元，同比分别为-9.59%、+12.91%、-40.26%。三季度公司业绩有所下滑，我们认为主要为线上渠道业绩增速放缓，期间费用率提升拖累业绩。分析判断:收入端：眼部类产品同比增长，护肤及洁肤类产品销售额同比下滑分产品看，2020Q3单季度公司眼部类、护肤类、洁肤类产品销售额分别为1.47、1.58、0.32亿元，同比分别+2.47%、-17.47%、-41.86%；销量分别为191、376、101万支，同比分别+3.08%、-19.68%、-34.75%；平均售价分别为76.6、42.0、31.8元/支，同比分别