华西证券：奥福环保（688021）-淡季不淡，三季度业绩同比大幅增长

奥福环保(688021)事件概述10月27日，公司发布2020年三季报，前三季度公司实现营收2.24亿元，同比+15.27%，归母净利润0.63亿元，同比+62.30%。其中Q3单季度实现营业收入0.74亿元，同比+16.9%，归母净利润2051.8万元，同比+331.3%。分析判断:研发费用显著增加，产能建设持续推进2020年前三季度公司研发投入2226万元，同比增加48.16%，在建工程3744万元，同比增加125.3%。公司从事的主营业务为汽车尾气排放处理的蜂窝陶瓷载体的研发和销售，技术含量较高，公司重视研发投入，根据公司2019年年报公布的在研项目有31项，公司研发人员数量71人，占公司总人数的比例为12%，并且公司持续加大国六等及后续新产品研发，以保证公司在未来标准升级及产品迭代过程中的市场竞争力。公司持续推进募投项目，产能持续提升，根据公司与投资者交流，截止2020年9月底，公司已具备蜂窝陶瓷载体1400-1500万升/a的生产能力，较2018年612.5万升/a的产能有了大幅提高。重卡销量历史新高，助推公司业绩增长今年一季度受疫情影响，重卡需求被抑制，随着2季度疫情好转，