东方财富证券：紫光学大（000526）-2020年三季报点评：定增项目持续推进，助力业务升级转型

紫光学大(000526)【投资要点】2020年10月29日，公司发布三季报。2020年前三季度实现营收19.4亿元，同比下降20.5%；归母净利润为3042万元，同比下降52.5%；公司第三季度实现营收6.4亿元，同比下降14%，环比下降8.2%；单季度归母净利润为-1344.5万元，同比上升55.5%，环比下降122.5%,单季度扣非净利润为-4186.1万元，同比下降22.6%。三季度利润率水平降幅收窄，政府补助缓解业绩压力。公司前三季度毛利率为26.8%，同比下降2pct；净利率为1.5%，同比下降1pct；第三季度单季毛利率22.31%，同比上升0.1pct，净利率为-2.19%，同比上升1.94pct。公司三季度分别获得政府补助1959万/2512万/2528万，共计6999万元，短期缓解了业绩压力。公司前三季度扣非净利润为-3100.1万元，同比下降156.2%，第三季度单季度扣非净利润为-4186.1万元，同比下降22.6%。前三季度期间费用率上升，第三季度管理费用率略有下降。费用方面，2020年第三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为11%/12.9%/3.1%/