民生证券：景嘉微（300474）-2020年三季报点评：雷达业务快速增长，看好全年业绩稳定提升

景嘉微(300474)一、事件概述10月29日，公司发布2020年三季报，实现营业收入4.66亿元，同比增长20.95%；实现归母净利润1.47亿元，同比增长19.24%。二、分析与判断业绩增长稳定，毛利率出现下滑2020年前三季度，公司实现营业收入4.66亿元，同比增长20.95%；实现归母净利润1.47亿元，同比增长19.24%，公司业绩稳定增长。单季度来看，Q3实现营收1.57亿元，同比增长22.06%；归母净利润为0.58亿元，同比增长22.47%。报告期内，公司期间费用率为32.10%，较上年同期下降2.58pct，主要是销售费用和管理费用下降导致。研发费用为1.05亿元，同比增长30.57%，近年来研发费用率不断提升。利润率方面，公司毛利率为71.47%，较上年同期的74.79%下降3.32pct；ROE为6.07%，同比增加0.60pct。军用芯片仍为核心业务，海军有望成新增长点公司为国内GPU领导者，自主研发的第一代芯片JM5400依托强大的研发能力和技术实力迅速占领军机市场。报告期内，图显板块实现营收3.85亿元，同比增长13.93%。在军机的基础上，公司不断开拓下游