华西证券：福耀玻璃（600660）-业绩环比改善 汽玻二次成长

福耀玻璃(600660)事件概述公司公告2020年三季报：2020Q1-Q3实现营收137.8亿元，同比下降11.9%；归母净利润17.2亿元，同比下降26.6%；扣非归母净利润15.1亿元，同比下降29.0%。其中2020Q3实现营收56.6亿元，同比增长5.8%，环比增长43.1%；归母净利润7.6亿元，同比下降9.8%，环比增长50.6%；扣非归母净利润7.2亿元，同比下降8.6%，环比增长74.3%。分析判断:业绩环比改善持续向好可期2020Q3营收同比增长5.8%，环比增长43.1%，我们判断主要受益于国内外需求的回暖，预计公司隔热、隔音、抬头显示、可调光、防紫外线、憎水、太阳能、包边模块化等高附加值产品占比持续提升，产品增值升级持续推进。2020Q1-Q3公司利润总额为20.5亿元，同比下降27.8%，主因：1）德国FYSAM整合及受疫情影响使得利润总额比去年同期减少0.9亿元；2）福耀美国受疫情影响使得利润总额比去年同期减少2.6亿元；3）汇兑损失为1.8亿元，使得利润总额比去年同期减少4.4亿元。剔除这些影响，公司利润总额同比下降仅0.4%，环比明显改善。随着国内外需求