国金证券：华熙生物（688363）-原料产能收购稳步推进，护肤品版块快速增长

华熙生物(688363)业绩简评今日，公司发布2020三季报，前三季度收入15.96亿元、同比增23.96%；归母4.38亿元，同比增5.12%；扣非3.74亿元，同比降9.36%，业绩符合预期，预计疫情后功能性护肤品保持高增长。经营分析三季报业绩符合预期，未来期待护肤品持续放量：公司Q3营业收入较上年同期增长35.65%，预计主要原因为公司功能性护肤品销售业务收入实现较大增长。由于受新冠肺炎疫情影响，前半年原料业务收入与去年同期基本持平，医疗终端业务有所下滑。下半年疫情缓解需求提升，单三季度业绩相对恢复。预计功能性护肤品将持续高增长，推动业绩放量。原料产能收购稳步推进，原料业务销售区域扩大，产能提升：公司于今年收购佛斯特公司，为公司外延新增透明质酸产能，提升食品级原料占比，同时扩大销售服务区域，提高公司在透明质酸原料行业中的市占率和竞争力。至2020Q3，公司已完成佛斯特公司的股权变更登记工作，持有福斯特公司100%的股权。原料业务随着疫情缓解，国内外客户相继复工，需求恢复情况良好，加大国内生产后业绩有望恢复增长。功能性护肤品已成为业绩增长驱动力，预计收入及费用均快速增长：公司旗下拥