浙商证券：浙江鼎力三季报点评：收入继续高增长，臂式投产将引领新一轮增长

浙江鼎力(603338)收入继续高增长，Q3扣非净利润同比增长46%2020年前三季度公司实现营收24.7亿元，同比增长71%；实现归母净利润6.2亿元，同比增长约40%；扣非净利润为6.0亿元，同比增长46%。其中，Q3实现营收9.7亿元，同比增长63%；归母净利2.1亿，同比增长15%；扣非净利润为2.1亿元，同比增长17%。Q3业绩增长略低于预期。2020年前三季度经营活动产生现金流净额9.0亿元，同比增长174%。租金下滑催生新的应用，高空作业平台行业景气依旧剪叉式租金在去年下跌50%左右；臂式租金今年下降20-30%。租金下降而人工成本持续上升使得高空作业平台经济性更加明显。6米以下AWP在医院、学校、高档住宅地下室、商业办公楼等楼层较高建筑领域应用比例大幅提升，房建市场AWP替代人工的速度加快。根据装修与高空作业机械分会统计数据，2020年1-8月销售高空作业平台6.9万台，同比增长51%，行业依然高景气。客户结构、产品结构和汇兑损失导致毛利率和净利率双降前三季度综合毛利率为37.1%，同比下滑3.8pct；期间费用费率为8.3%，较2019年同期上升1.3pct；净利率为