民生证券：中航沈飞（600760）-2020年三季报点评：前三季度扣非增速27.57%，看好长期发展

中航沈飞(600760)一、事件概述10月29日，公司发布2020年三季报，实现营业收入189.10亿元，同比增加19.01%；实现归母净利润11.61亿元，同比增长87.19%。二、分析与判断主营业务实现较快增长，ROE显著提升2020年前三季度，实现营业收入189.10亿元，同比增加19.01%；实现归母净利润11.61亿元，同比增长87.19%；扣非后归母净利润为7.57亿元，同比增长27.57%，不计算政府补助仍实现较快增长。单季度来看，Q3实现营业收入73.24亿元，同比增长59.02%；归母净利润为3.13亿元，同比增长64.74%。公司期间费用率为3.05%，同比下降0.48pct，其中研发投入为1.87亿元，同比增长27.30%，公司持续加大研发投入。利润率方面，毛利率为9.28%，较去年同期增加0.47pct；ROE为12.26%，同比增加4.67pct。FC-31上舰预期强烈，未来有望逐渐放量2018年1月12日，公司正式更名为“中航沈飞”，标志着沈飞集团整体注入上市公司顺利完成。公司核心产品包括重型机歼-11、舰载机歼-15、重型歼击轰炸机歼-16等三代半机型以及