中泰证券：药石科技（300725）-三季度收入持续快速增长，毛利率稳步提升

药石科技(300725)事件：2020年10月28日，公司发布2020年三季报，2020前三季度公司实现营业收入7.25亿元，同比增长56.28%；归母净利润1.42亿元，同比增长21.21%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长21.48%。收入持续快速增长，毛利率稳步提升。分季度看，公司2020Q3营业收入为2.67亿元，同比增长53.11%，依旧维持高速增长；2020Q3归母净利润5500万元，同比增长14.21%，主要源于：1）2019年与2020年三季度的两次股权激励费用合计摊销预计约为3318万元；2）三季度海外汇率波动导致大约-882万元的汇兑损失。剔除影响后预计公司2020前三季度归母净利润约为1.84亿元，同比增长56.69%。2020Q3公司综合毛利率47.37%，环比提升2.31pp，主要源于公司微填充床催化、连续流化学及酶催化等新技术不断渗透带来成本端稳步降低。2020年前三季度期末经营性现金流净额1.72亿元，同比增长198.30%，经营现金流/扣非净利润为127.41%，表明公司主营业务业务供不应求。货币资金3.50亿元、占收入比重48.3%，同比提升319