浙商证券：康龙化成2020三季报业绩点评：新产能利用叠加盈利提升窗口，业绩有望持续超预期

康龙化成(300759)投资要点Q3单季多业务携头并进，收入创历史新高，看好高增长持续性2020年10月28日公司公告2020前三季度分别实现收入、净利润和扣非后归母净利润35.86亿（YOY36.53%）、7.89亿（YOY140.28%）和6.06亿（YOY85.34%），其中Q3收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为13.93亿（YOY40.69%），3.10亿（YOY85.62%）和2.44亿（YOY42.31%），Q1-Q3产生经营活动现金流11.59亿，YOY117.55%，显示出较好的经营质量。我们认为海外疫情持续奠定订单持续景气基础，随着公司服务能力提升，这个过程具备不可逆性，2021年该趋势有望持续：公司Q3收入环比Q2增长12.88%，创单季度收入历史新高。分业务看：①实验室服务2020Q1-Q3实现收入23.27亿（YOY37.64%），其中Q3实现收入8.93亿（YOY41.60%）基本延续Q2收入增速，我们预计可能是因为仍有一部分受疫情影响带来的海外订单转移带来Q3收入端持续高增长。②CMC服务2020Q1-Q3实现收入8.30亿（YOY36.54%），其中