浙商证券：太阳纸业点评报告：盈利逐季向上趋势确立，产能释放保障三年高速成长

太阳纸业(002078)报告导读公司发布2020年三季报：20Q1-Q3实现收入156.39亿元（-4.65%），归母净利润13.82亿元（-6.93%），扣非净利13.27亿元（-8.98%）；其中20Q3实现收入52.10亿元（-7.37%），归母净利润4.46亿元（-25.52%），扣非净利4.52亿元（-23.98%），业绩符合预期。投资要点Q3业绩环比修复，预期主要系箱板纸景气回升20Q3公司收入52.10亿元（环比+6.86%），扣非净利4.52亿元（环比+18.86%）业绩环比修复，预期业绩修复主要系Q3箱板纸景气回升。细分纸种价格端来看，文化纸价格小幅下滑，20Q3铜版纸/双胶纸均价分别为5252/5418元/吨（环比-0.60%/-2.73%）；箱板纸受下游原材料价格上涨影响（国废Q3均价2132元/吨，环比+11.35%；美废均价222美元/吨，环比-3.53%），Q3均价环比+15.33%至4472元/吨。细分产品均处于向上周期、盈利能力逐季向上公司细分产品均处于提价落地、盈利改善阶段，细分来看，（1）文化纸：截至上周双胶纸、铜版纸价格分别为5513元/吨、556