东吴证券：益丰药房（603939）-公司规模稳健扩张，Q3净利润大幅增长62%

益丰药房(603939)事件：2020年前三季度公司实现营业收入94.37亿元，同比增长27.72%，实现归母净利润5.90亿元，同比增长41.16%，实现扣非归母净利润5.70亿元，同比增长38.30%。经营性现金流净额9.09亿元，同比下降55.34%。公司规模稳健扩张，盈利能力持续提升：在“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针下，公司快速占领区域市场，凸显快速高效的连锁复制和行业整合能力，门店网络愈加完善，区域竞争优势持续巩固与提升。2020年Q1、Q2、Q3季度，公司收入分别同比增长23.43%、25.83%、34.32%，归母净利润分别同比增长29.68%、37.65%、61.59%。公司销售毛利率、净利率分别为38.49%（-1.14pct）、7.04%（-0.71pct），规模效应、成本管控及区域优势确保了公司盈利能力增长。前三季度净增门店744家，直营门店日均坪效63.34元/平方米：公司门店规模持续扩张，2020年前三季度净增门店744家；Q3季度，净增门店359家，其中新开门店360家（含新开加盟店118家），收购门店23家，关闭门店24