东方财富证券：片仔癀（600436）-2020年三季度点评：业绩持续上升，化妆品业务拟分拆上市

片仔癀(600436)【投资要点】净利润持续上升，日化业务收益质量良好。2020年前三季度公司实现营收50.7亿元，同比上升16.8%；归母净利润为13.3亿元，同比上升19.8%；扣非净利润为13.2亿元，同比上升19.7%。公司Q3实现营收18.2亿元，同比+26%，环比+19.1%；单季度归母净利润为4.6亿元，同比+28.1%，环比+16.9%,单季度扣非净利润为4.6亿元，同比+29.1%。公司2018/2019/2020前三季度归母净利润分别为9.2亿元、11.1亿元、13.3亿元，业绩持续上升。主营业务收益质量较好。核心品种片仔癀量价齐升带动公司业绩高速增长。2020年前三季度片仔癀（肝病用药）实现营业收入22.36亿元，同比+27.61%，扣除提价（+11.3%）带来的增长，预计销量同比增长14.65%左右，量价齐升带动公司业绩高速增长。2020前三季度，医药工业板块实现营收23.14亿元（+28.11%）；医药商业板块实现营收20.85亿元（+0.85%）；日化板块实现营收6.49亿元（+44.07%）；食品板块实现营收850万元（+18.19%）。毛利率、净利率双升