华西证券：乐普医疗（300003）-业绩基本符合预期，静待全国冠脉支架集采结果落地

乐普医疗(300003)事件概述公司10月28日发布2020年第三季度报告，公司2020年前三季度收入63.87亿元，同比增长8.63%，归母净利润为19.73亿元，同比增长22.38亿元，扣非归母净利润为15.97亿元，同比增长20.15%。分析判断:业绩基本符合预期，静待全国冠脉支架集采落地分季度看，公司Q1~3的收入同比增长为-11.26%/25.86%/9.73%，收入增长趋势缓慢主要是疫情相关产品收入放缓，并且集采药品的出厂价低导致收入增速相对低；公司归母净利润同比增长为-34.13%/32.11%/82.28%，扣非归母净利润同比增长-9.79%/46.83%/17.79%，基本符合预期。前三季度，公司归母扣非损益为3.76亿元，主要源于公司持有的君实生物股权的公允价值变动收益4.90亿元、以及公司因在三个子公司实施股权激励计划对应估算的股份支付费用1.29亿元，扣非归母净利润15.97亿元，同比增长20.15%。公司三季度单季度销售费用同比下降14.49%，主要是日常运营销售活动恢复但是依旧没完全恢复正常，管理费用同比增长8.44%，略低于收入增速，也基本正常。公司持续投