华西证券：普莱柯（603566）-猪苗表现亮眼，禽苗高景气度持续

普莱柯(603566)事件概述公司发布2020年三季报，前三季度，公司实现营业收入6.47亿元，yoy+37.48%；实现归母净利润1.60亿元，yoy+68.79%。单三季度来看，公司实现营业收入2.26亿元，yoy+49.09%；实现归母净利润4044万元，yoy+34.84%。分析判断:禽苗高景气持续，猪用疫苗同比大幅增长128.71%2020年前三季度，公司实现营业收入6.47亿元，同比增长37.48%。分板块来看：猪用疫苗方面，公司猪用疫苗实现收入1.71亿元，同比大幅增长128.71%，主要受益于下游生猪产能快速恢复，公司猪苗板块收入逐季改善；禽用疫苗和抗体方面，受行业供给增加影响，鸡苗、毛鸡价格持续回落，但行业抗周期波动能力较强，禽存栏仍维持在高位，公司禽用疫苗及抗体业务实现收入2.60亿元，同比增长23.18%；其他业务方面，公司化学药品实现收入1.98亿元，同比增长24.43%；技术许可或转让业务方面，公司实现收入1065万元，同比下滑39.56%。生猪产能快速恢复，带动猪苗板块回暖2019年，受非洲猪瘟疫情影响，全国生猪存栏下滑幅度一度超过40%，在生猪需求相对刚性