西南证券：百普赛斯（301080）-海外业务持续高增长，国内业务增速稳定

百普赛斯(301080) 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现收入5.4亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降24.6%；实现扣非归母净利润1.4亿元，同比下降23.4%。2024年一季度公司实现收入1.5亿元，同比增长6.7%，实现归母净利润0.3亿元，同比下降31.9%，实现扣非归母净利润0.3亿元，同比下降32.1%。 海外业务持续高增长，国内业务增速稳定。分季度看，公司2023Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业收入1.4/1.3/1.4/1.5亿元（+19.8%/+15%/+16.3%/+7.6%），实现归母净利润0.45/0.47/0.37/0.25亿元（-15.8%/-15.9%/-35.8%/-33%）。利润端下滑主要系公司销售费用率增加较多所致。从盈利能力看，公司2023年毛利率为91.3%（-1.25pp），毛利率下降主要系新冠产品销售占比下降所致，净利率为27.1%（-14.85pp），销售费用率为30.8%（+7.15pp），管理费用率为15.5%（+0.442pp），研发费用率为22.98%（-1.02pp）。