山西证券：德邦股份（603056）-基本面改善，Q3净利润大幅增长

德邦股份(603056)事件描述：公司发布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入189.52亿元，同比增长2.74%；归属上市公司股东的净利润2.96亿元，同比增长165.82%。；其中Q3实现营业收入73.34亿元，同比增长11.88%，归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长2245.62%。事件点评业务稳健发展，快运业务收入略有下滑。分业务来看，快递业务保持较快增速，因开单子母件及大件货物占比提升，票均重量呈上升趋势。Q3快递业务实现营收44.49亿元，同比增长21.97%；货量同比增长20.35%，票数1.49亿票，同比增长10.47%。快运业务Q3营业收入26.70亿元，同比下滑3.73%，主要是公司退出部分毛利率较低的产品所致。其他业务主要为仓储与供应链业务，Q3营业收入2.15亿元，同比增长60.50%。成本精细化管理，毛利率大幅提升。2020Q3，公司主营业务成本63.83亿元，同比增长5.47%；毛利率12.96%，同比提升5.29pct。据公司介绍，Q3毛利率提升的主要原因一是前端收派效率提升带动人力成本同比下降1.94pct，二是在规模效应下公司开始应