山西证券：宁德时代（300750）-三季度同比回升，年末持续增长

宁德时代(300750)事件描述公司10月28日发布2020年三季报，公司实现营收126.93亿元，同比+0.80%；归母净利润14.20亿元，同比+4.24%；扣非归母净利润11.91亿元，同比+3.91%。前三季度营收为315.22亿元，同比-4.06%，归母净利润为33.57亿元，同比-3.10%。事件点评三季度回暖，四季度有望高速增长。由于去年同期新能源补贴数额较高以及今年疫情影响，动力电池上半年装机量同比下降42%，但公司三季度迅速回暖，营收同比回升0.80%，考虑到公司2020年前三季度对相关资产计提资产和信用减值准备10.14亿元，三季度利润增幅好于预期。销量持续领先，产能扩张加速。今年9月，宁德时代的装车量为3.12GWh，国内市占率达47.4%。前9月，宁德时代的装车量为16.75GWh，市占率为49%。龙头优势地位显著。此外，至三季度结束，公司在建工程规模为56.56亿元，较2019年底增加了183%。在电池系统产能、在建产能、产能利用率等方面优于竞争对手。几乎车企全覆盖，合作客户广泛。目前国外合作客户包括宝马、丰田、本田、戴姆勒、现代、捷豹路虎、大众、沃尔沃、标致