华西证券：紫光学大（000526）-Q3收入降幅环比收窄，关注定增进展

紫光学大(000526)事件概述公司2020Q1-3收入/归母净利/扣非净利19.35/0.30/-0.31亿元，同比下降20.46%/52.46%/156.17%，业绩符合预期；归母净利增速高于扣非净利主要由于获得政府补助6999万。经营现金流/净利为10.64（20H1为2.60）。Q3单季收入/归母净利/扣非净利6.39/-0.13/-0.42亿元，同比下降14.04%/-55.51%/22.57%（Q2降幅为25%/35%/52%），收入降幅环比收窄，因获政府补贴归母净亏损同比收窄但由于Q3为相对淡季扣非净亏损同比扩大。分析判断:2020年前三季度毛利率/净利率为26.82%/29.00%，同比下降2.18/1.06PCT，一方面销售/管理/研发/财务费用率为9.17%/13.12%/1.77%/2.87%、同比提升1.13/0.29/0.62/0.42PCT，各项费用率提升主要由于收入下降、实际除研发费同比增长外其他费用均同比减少；另一方面其他收益/收入为3.62%、同比提升3.52PCT，主要为政府补贴；投资收益/收入为0.70%、同比提升0.29PCT。2020Q3末预收