华西证券：奥飞数据（300738）-自建规模快速扩张，业绩加速增长

奥飞数据(300738)事件概述2020前三季度公司实现整体营业收入5.93亿元，同比下降19.5%；实现归母净利润1.2亿元，同比上升53.4%。项目交付符合预期，单季度扣费归母净利润同比增长109.5%前三季度公司营收同比下降主要系公司存量系统集成业务还未完工交付，未结转收入所致。单季度Q3营收2.16亿元，同比增长55.4%，主要系在建项目和储备项目方面，廊坊讯云项目一期、广州黄埔项目一期等项目交付使用并已顺利开展业务。单季度实现归母净利润0.17亿元，同比下降3.5%，主要系公司持有的紫晶存储确认投资损益-0.12亿元；剔除该影响，公司单季度扣非归母净利润0.28亿元，同比上升109.5%。随着公司项目的逐渐交付与上架率提升，以及低毛利集成业务的减少，公司季度毛利率水平上升。自建机柜数快速增长，预计年底有望达到1.5万个机柜以上公司业务开展情况良好，经营性现金流净流入呈上升趋势；廊坊讯云项目二期计划于近期交付使用。根据公司公告，截至2020年9月末，公司自建可用机柜数量超过12,100个，在建项目和储备项目方面，廊坊讯云一期、广州黄埔一期等项目已于2020年第三季度交付使用并已