东兴证券：卫星石化（002648）-公司三季度报告点评：C3产业表现亮眼，静待C2项目投产公司再上台阶

卫星石化(002648)事件：公司发布2020年三季度报告，报告期内公司实现营业收入75.5亿元，其中三季度单季度营业收入27.8亿，同比下滑2.91%；公司前三季度共实现归母净利润9.02亿，其中三季度单季度实现归母净利润为4.3亿，维持较高增速，同比增长17.1%。C3产业链维持高景气，单季度盈利续创佳绩。受到海外疫情影响，三季度国际原油价格围绕42美元/桶中枢震荡，进入九月份之后丙烯价格有所抬升。同时三季度进入天然气需求淡季，丙烷价格处于低位，丙烯-丙烷裂解价差维持在3038元/吨的高位。加上“金九”需求提升明显，筑涂料及下游相关行业产销两旺，而海外装置集中检修致使全球丙烯酸供应明显下滑，三季度C3产业链维持较高景气。公司多次提高丙烯酸及酯产品销售价格，三季度丙烯酸市场价格由季度初7100元/吨上涨至季度末9900元/吨，涨幅明显。丙烯酸季度平均价差达到2400元/吨，季度末更是一度超过4100元/吨创下近六年来新高。公司作为C3产业链一体化龙头，C3产业链的全面景气给公司带来丰厚的业绩回报。三季度单季度实现归母净利润4.3亿，延续了二季度以来的出色的盈利能力。进入四季度以来，C