华安证券：恒力石化（600346）-单季度盈利创新高，PTA龙头地位继续巩固

恒力石化(600346)事件描述：10月29日，公司公告2020年第三季度报告。据公告，2020前三季度公司实现营收1033.34亿元，同比上升35.38%；归母净利润98.96亿元，同比上升45.16%；扣非后归母净利润96.74亿元，同比上升46.06%；加权平均ROE为24.50%，同比增加1.66个百分点;经营活动现金流净额为183.64亿元，同比下降31.02%。单季度盈利创新高，超市场预期2020前三季度，公司实现毛利润130.62亿元，同比增加35.38%，主要是本期炼化项目生产良好，PTA-4项目、乙烯项目投产，公司营业收入增加所致。前三季度，公司财务费用5.73亿元，同比下降23.18%，主要是利息支出增加；管理费用13.42亿元，同比增长101.24%，主要是折旧费用、员工薪酬等增加；销售费用9.21亿元，同比增长48.25%，主要是公司销售额较去年同期较大幅度提高，销售费用也一并增加。公司经营活动净现金流183.64亿元，同比下降31.02%，与归母净利润趋势相反，主要是本期购买原材料较多，支付各项税费等较多；投资活动净现金流为-174.12亿元，同比减少52.2