民生证券：详细解读南京银行2020年三季报：关注率再创新低，再融资规划推进

南京银行(601009)事件概述10月28日公司发布三季报：前三季度归母净利润同比+2.01%（上半年同比+4.98%）；PPOP同比+1.32%（上半年同比+6.53%）；营收同比+2.42%（上半年同比+6.60%）；累计年化加权ROE15.29%（上半年年化加权ROE17.12%），同比下降2.60pct。非息收入增速暂时放缓，业绩增速有所回落前三季度归母净利润增速较上半年下降2.97%，主要的负面影响来源于非息收入同比增速由正转负，而主要的正面因素为资产减值损失同比由升转降。其中，非息收入增速下降主要是由于短期市场波动引起公允价值和投资收益变化所致。净息差小幅收窄，资产结构优化前三季度净息差为1.83%，较上半年下降2bp。根据测算，同期生息资产收益率和计息负债成本率分别较上半年下降4bp和1bp，前者为主要原因。由于公司资产结构优化，三季末收益率相对较高的贷款占生息资产的比例较二季末提升30bp至44.74%，个人贷款占总贷款的比例较二季末提升3.10pct至29.47%，我们猜测，生息资产收益率环比下行可能是由于贷款投放向低风险行业倾斜以及上半年利率下行的滞后影响所致。不良