西南证券：晨光文具（603899）-传统业务超预期，多业态布局稳步前进

晨光文具(603899)投资要点业绩总结：公司发布]2020年三季报，前三季度实现营收85.4亿元，同比增长7.4%；归母净利润为9.1亿元，同比增长13.9%；扣非后归母净利润为7.9亿元，同比增长4.2%。其中，公司Q3单季度实现营业收入37.8亿元，同比增长21.5%；归母净利润为4.5亿元，同比增长35.6%；扣非后归母净利润为4.1亿元，同比增长21.8%。Q3单季收入和净利润增速显著回升，业绩修复加快。传统业务增速转正，科力普、九木、晨光科技表现亮眼。三季度学汛期到来，带来新一波需求高峰，为公司收入恢复提供了有力支撑，传统业务增速转正。分品类看，前三季度公司书写工具业务实现营收18.7亿元，同比增长0.7%；学生文具业务实现营收20.1亿元，同比增长1.1%；办公文具实现营收15.9亿元，同比增长11.9%。针对上半年疫情影响，公司加大了线上投入，推动晨光科技快速发展，前三季度实现营收3.4亿元，同比增长70%。科力普按既定目标及战略方向扎实推进，全国建立自营加上区域配送，业务稳健发展，前三季度实现营收28.6亿元，同比增长15.2%。受益于疫情得到良好控制，门店恢复营业，