太平洋证券：中国巨石：Q3业绩强势转正，涨价推升未来业绩弹性

中国巨石(600176)事件：2020年前三季度公司实现营收78.76亿元（+1.77%），归母净利润12.8亿元（-17.38%），扣非归母净利润11.45亿元（-21.34%），其中Q3实现营收29.84亿元（+11.51%），归母净利润为5.17亿元（+4.52%），扣非归母净利润4.53亿元（-7.5%）。点评：Q3业绩强势转正，行业触底反弹：根据测算，公司前三季度玻纤及制品销量约145万吨，同比增长约15%；其中Q3销量约54万吨，同比增长约20%，创单季度历史新高。在海外疫情全面爆发的背景下销量逆势增长实属难得，一方面由于国内经济快速复苏，内需旺盛（前三季度内销占比达到70%）；另一方面，公司提升市占率的战略实施效果明显，整体产销量增加。在风电“抢装”的支撑下，风电纱需求维持高景气度，而公司在风电领域的持续新产品开发和投入使得公司风电领域竞争力十足，全年市占率有望进一步提升；进入到8月中下旬，普通产品需求进一步释放，公司及行业库存快速下降，公司在9、10月份针对部分产品新签订单提价7%和10%，行业景气度回升；高端产品电子布前三季度销量同比增长约21%，价格同比持平，而在9