太平洋证券：久立特材（002318）-Q3业绩高增、现金流转好，高端特钢材料占比提高

久立特材(002318)事件：公司发布2020年三季报，实现营业收入35.82亿，同比增长9.20%，归母净利润5.49亿，同比增长41.57%。Q3实现营收14.16亿，同比增长19.80%，归母净利润2.96亿，同比增长67.05%，扣非归母净利润2.43亿，同比增长35.14%。点评：三季度业绩高增长。前三季度公司营收和归母净利润增速分别9.20%、41.57%，较中报增速继续提升5.98、21.37个百分点，其中Q3单季度营收14.16亿，增速19.80%，延续Q2的较高增速；Q3单季度归母净利2.96亿，增速67.05%，较Q2大幅改善42.01个百分点。盈利能力持续提升。前三季度毛利率、净利率分别为29.08%、15.39%，环比分别提升1.90/3.61个百分点。公司继续推进产品的进口替代，并持续提升高附加值、高技术含量的产品比例。费用率管控相对稳健，销售费率/管理费率/财务费率/研发费率分别为4.94%、3.38%、1.01%、3.88%，同比变动-0.07/-0.16/0.27/-0.06个百分点。现金流显著转好。三季报净现金流2.77亿，较去年同期大幅改善达4.56