西南证券：医药行业周报：关注政策预期，“脱敏”品种是最好防守“武器”

行情回顾：本周医药生物指数上涨0.9%，跑输大盘1.4个百分点，行业涨跌幅排名第24。2021年初以来至今，医药行业下跌0.71%，跑赢大盘4.85个百分点，行业涨跌幅排名第16。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为37倍，相对全部A股溢价率为116%（-3pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为60%（-2pp），相对沪深300溢价率为181%（-3pp）。医药子行业来看，本周所有子行业板块集体上涨，化学原料药为涨幅最大的子行业，上涨约7.2%。医疗器械上涨1.6%，涨幅最小。医疗服务是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约21.4%。关注政策预期，“脱敏”品种是最好防守。近期，“双减”政策对相关板块冲击较大，部分投资者甚至过分担忧医药板块，如有媒体就生长激素相关报道，引发市场恐慌，造成相关个股跌幅较大。我们建议投资者理性看待政策预期。配置方面，建议延续“脱敏”品种的两种选股思路：1）关注超跌、但长期趋势向上的个股；2）业绩确定性高、估值合理的优质个股。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：“创新”主线：1）创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、前沿生物