东方证券：中航电测（300114）-业绩符合预期，逐季加速上行

中航电测(300114)事件：近期公司发布20年三季报，前三季度实现营收13.29亿元（+14.87%）；归母净利2.21亿元（+18.73%）；扣非归母净利2.25亿元（+22.05%）。核心观点业绩符合预期，增速逐季提升。公司单三季度实现营收5.07亿元（+34.79%），增速较二季度的8.49%和一季度的0.64%提升明显；单三季度归母净利0.78亿元（+26.08%），增速较二季度的16.66%和一季度的10.25%提升明显。我们认为今年以来的加速增长，可能原因有：1）公司把握住了新形势下产业链由国外向国内转移的机遇，传感测控产品在消费电子等领域获得加速推广和应用；2）军品业务高景气，上半年受疫情影响的交付获得顺利推进。经营效益稳步提升，研发投入明显加大。报告期综合毛利率39.92%（+1.36%)，可能得益于高毛利率的应变计业务占比提升，以及本年度军品业务毛利率的回升。期间费用率20.75%(+1.32%)，主要为研发费用同比增长70.82%（费用率提升1.93pct）所致。报告期内公司加大研发投入，在消费电子、航空军品等领域实现多项关键产品的突破，有望陆续贡献新的重要增长点