华西证券：华鲁恒升（600426）-产品景气度持续回升，四季度业绩有望好转

华鲁恒升(600426)事件概述2020年10月28日，公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入90.43亿元（同比-14.77%），归母净利润12.91亿元（同比-32.52%），经营活动产生的现金流量净额21.67亿元（同比-20.48%）。其中Q3单季度实现营业收入30.50亿元，同比-13.72%，环比+0.53%，实现归母净利润3.86亿元，同比-35.96%，环比-18.57%。分析判断:例行检修影响业绩，第三季度产销量双降公司于2020年8月7日开始对一套煤气化装置及部分产品生产装置进行停车检修，检修时长20天。本次停车检修影响公司营业收入约3亿元，占全年营业收入的2%左右，本次检修是根据年度生产计划安排的检修，不影响公司2020年度生产计划的完成。此次检修是该套装置平稳运行四年后的检修，虽然短期对下游各产品产量造成一定影响，但对提升生产效率、降低生产成本都将起到积极作用。根据公司公布的主要经营数据，第三季度主要产品的产量为106.69万吨，环比-11%，销量为99.08万吨，环比-12%，除有机胺产品的产量和销量环比有10%和13%的提升以外，其他主要产品的产销量