东兴证券：科锐国际（300662）-Q3灵工规模持续增长，SaaS生态逐渐清晰

科锐国际(300662)事件：科锐国际2020前三季度实现营业收入27.38亿元/+4.67%，归母净利润1.34亿元/+16.42%（扣非后+6.28%），扣除股权激励后净利润1.48亿元/+28.49%。灵活用工持续发力，技术研发岗位人员占比不断突破。前三季度受到疫情与经济因素影响，公司猎头与RPO业务放缓，但灵活用工业务增长稳定。三季度公司扩张团队规模，新增自有员工207人，或为后续业务扩张做提前储备。同时，截至9月30日，公司外包员工规模达到17770余人，新增2620人，环比增长17.3%；其中，管理人员和专业技术岗位超过14350人，新增3850人，环比增长36.7%。前三年季度累计派出人员13.35万人次，单三季度派出4.61万人次，略高于Q2。三季度管理人员与专业技术岗位的人员占比由中报的69%提升至80%以上，持续强化公司在研发等较高端岗位的人才储备优势，这类人才在后续有望转化为猎头与RPO的人员储备，实现业务内部转化。灵活用工的持续发展成为拉动公司收入的核心动力，我们认为，未来公司业务结构有望持续优化，灵工占比有望超八成。同时，研发等高端灵活用工岗位占比的提升，有望