信达证券：稳健医疗（300888）-双轮驱动助收入高增，规模效应下利润放量

稳健医疗(300888)事件：公司公告2020年前三季度实现收入95.23亿元、同增205.36%，实现归母净利、扣非净利31.50亿元、31.32亿元，同增678.64%、700.24%，EPS为8.37元，其中2020Q3公司实现收入53.43亿元、同增427.36%，实现归母净利、扣非净利21.18亿元、21.09亿元，同增1112.76%、1149.91%。全球疫情持续发酵，公司医疗业务收入大幅提升，带动整体业绩显著增长。点评：疫情推动医疗收入显著增长，20Q3全棉时代增长提速。1）2020年前三季度医疗业务收入同增680.67%至69.27亿元，全球疫情持续扩散，公司防疫用品需求大幅增加，带动医疗收入显著增长。2）2020年前三季度日用消费品收入同增16.52%至23.17亿元，增速较20H1的12%有所提升。20Q1全棉时代销售受新冠肺炎疫情影响，20Q2后疫情影响逐步改善，且公司大力拓展线上直播、小程序等新兴渠道，20Q3全棉时代收入增速进一步提升。3）2020年前三季度全棉水刺无纺布收入同增7.42%至2.13亿元，保持稳定增长。规模效应带动毛利率提升、费用率下降，净利