浙商证券：鼎龙股份点评报告：鼎龙股份：国内疫情影响逐渐消除，抛光垫加速放量

鼎龙股份(300054)投资要点疫情影响逐渐减小，抛光垫业务加速放量。2020前三季度：营收12.5亿元，同比+57.5%；归母净利润2.40亿元，同比+36.1%，扣非后归母净利润0.95亿元，同比-36.6%；业绩增长原因主要系合并北海绩迅，叠加公司抛光垫业务逐步放量。毛利率32.6%，同比-4.88pct；净利率20.9%，同比-0.92pct。毛利率同比下降主要系海外疫情不确定性及终端产能过剩，导致硒鼓等产品价格下降。20Q3单季度：营收4.43亿元，同比+86.4%，环比-16.1%；归母净利润0.41亿元，同比+14.7%，环比-77.9%；扣非后归母净利润0.32亿元，同比-0.67%，环比-77.9%；单季度毛利率35.2%，同比+1.12pct，环比+2.18pct；单季度净利率11.5%，同比-0.24pct，环比-25.4pct；单季度营收/归母净利润/净利率环比波动较大主要系20Q2基数较大，且20Q2营业外收入1.26亿元。CMP抛光垫业务：公司已经批量获得国内主流晶圆厂订单，同时受益国产化进程持续推进，抛光垫业务20Q3稳中有升，预计20Q4将有明显提速。2