浙商证券：博腾股份2020年三季报点评：产品结构持续优化，盈利能力创历史新高

博腾股份(300363)报告导读公司三季度营业收入5.63亿元，归母净利润1.08亿元，盈利能力指标中毛利率46.39%，净利率16.01%，ROE3.35%，均达历史峰值，连续七个季度高增长。随着订单结构的持续优化，我们认为在公司低负债率基础上，盈利能力有望继续提升，转型逻辑持续兑现中。投资要点2020Q3单季度收入、盈利能力达历史新高2020年10月26日，公司发布第三季度报告，其中2020年Q1-Q3实现营业收入14.88亿，同比增长37.59%，归母净利润23.90亿，同比增长76.10%。Q3单季度营业收入5.63亿，在去年Q3高基数的前提下同比上涨23.16%，归母净利润1.08亿，同比增长53.48%，达到历史以来单季度绝对值新高。值得注意的是，公司毛利率、净利率、ROE等盈利指标明显上扬。Q3单季度，公司ROE3.35%，较历史最高水平提升0.67个百分点；毛利率46.39%，超历史最高水平5.57%；净利率19.16%，同样再创历史新高。我们认为，公司订单结构仍然在持续优化的过渡期，已经看到对盈利能力各项指标的明显提升，随着CDMO转型逻辑的不断兑现，公司收入端也有望